“中国经济已有复苏迹象，股市上涨正由流动性推进，转向由实体经济复苏推进变换。”昨日，经济学家巴曙松在汉参加招商银行理财公益行活动时表示，一旦通胀迹象显现，宽松的货币政策可退出。“我是武汉人，华科大张培刚教授是我的老师”，回到家乡，巴曙松显得格外轻松。

　　实体经济回暖加速

　　股市上涨将有“新理由”

　　上周，股市迎来今年大跌幅，悲观情绪开始蔓延，有人认为本周大盘将跌破3000点。

　　对此，巴曙松认为，此前股市上涨主要是宽松货币政策带来的流动性所推进，现在正进入由实体经济复苏推动的转换期。

　　先是今年GDP增幅超8%没问题。“今年二季度GDP增幅达7.9%，环比增长了18%”，巴曙松表示，我国实体经济快速回暖。此外，上半年非国有部门投资超过30%，显示经济增长内生性因素增强。

　　民间消费需求也在恢复。1-7月我国汽车销售量也持续上涨并超过美国。“房地产市场在6月份快速增长，而1-5月份时连房产商自己都在怀疑能否挺得过去”。此外，出口也可能在明年上半年转正。

　　明年上半年

　　宽松货币政策可退出

　　“流动性宽松的时刻已过去”，巴曙松表示，上半年，我国新增信贷放出7.37万亿元天量，建国以来少有、全世界少见。不过根据经验判断，明后年，信贷投放速度也很难慢下来，这将加大经济增长和金融市场的风险，即对扩张性政策的过度依赖。“全球现在都在‘发票子’，感觉似乎很好，但将留下通胀压力，对经济的伤害会很大”。

　　他表示，在四项条件(即GDP增幅达9%;CPI、PPI转负告正又无明显通胀压力;出口停止负增长;美国经济探底复苏)尤其是二项具备时，宽松货币政策应考虑退出，时间表可能会出现在明年上半年。“宽松货币政策退出，并不意味着要紧缩，是回到正常状态”，他同时强调，若实体经济回暖接过这一棒，即便是宽松货币政策退出，股市也不会暴跌。

　　房价可能还会涨

　　明年中期通胀压力会显现

　　巴曙松认为，眼下，原材料市场价格大涨，楼市上涨明显，糖价大涨等，已形成通胀预期。“对通胀压力要及早关注”，巴曙松表示，同比数据易失真。CPI、PPI眼下虽告负，但从环比看，通胀压力正在聚积，周边国家印度、印尼的通胀率已超5%，都很值得关注。

　　今年上半年，由地方政府投融资平台获得的贷款接近4000家额度达5万亿余元，靠什么来还?眼下，各地也纷纷冒出“新地”。“不少地方政府是‘卖地财政’，共同的利益可能会使其与开发商一起推高房价”，他表示，明年中期通胀压力会进一步显现。

　　投资理财盯紧“城市化”

　　不妨买点与美国股市挂钩的QDII

　　他透露，城市化可能将被纳入我国扩大内需的重要策略，有关部门正在进行大规模调研，个人投资理财也要盯紧这条主线。“按城市化率上升20%计算，未来我国还有2.6亿人进入城市，按每人道路桥梁等基础设施配套等需要30-35万人民币计算，将产生一个非常庞大的市场，对钢材、水泥等的需求也会增加。”他表示，若城市化启动，以前过剩的产业未必是过剩。

　　此外，内地股市市盈利降到15倍以下、美国降到10倍以下即可投资，且这种机会5年才出现一次。他表示，美国股市市盈率眼下11倍，可考虑买些与其密切挂钩的QDII产品。